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做座造纸行业出口回暖有望缓解供给压力

发布时间:2021-10-08 18:32:42 阅读: 来源:矿物棉厂家

造纸行业:出口回暖有望缓解供给压力

2010年回顾。2010年月,造纸及纸制品业实现收入9167亿元,同比增长30.27%;实现利润总额521亿元,同比增长42.03%;行业平均毛利率13.90%,同比下降了0.11个百今年5月分点。

从行业的整体业绩来看,2010年度造纸板块业绩同比大幅增长,但增速逐步回落。从分季度情况来看,一季度因国际浆价大幅上涨,推动纸张价格快速上涨,企业盈利持续提高,并于二季度中期达到阶段性新高,其后随着行业进入淡季及高价原材料使用,盈利逐月下滑至三季度末更有价格优势触底,而四季度旺季的到来、以及节能减排的落实,将推动纸价、销量回升,行业盈利亦呈现向好态势。

11月出口回暖,有望缓解供给压力。随着全球经济的进一步复苏,出口形势明显好转,11月纸及纸板出口增速为8.56%,扭转了连续7个月下滑态势;虽然固定资产投资增速持续下滑,但09年及10年一季度的过渡投资将给2011和2012年行业供给带来压力,行业景气度将明显受制于出口形势,我们预计除上面情况还有在运输进程中出口的回暖有望缓解行业供给压力。

废纸价格继续上行,有望在春节后小幅回落。近期废纸价格不断走强,12月美废8#价格环比上月上涨了3.5%,美废11#较上月上涨了3%,废纸价格不断上涨主要由于下游需求的旺盛,瓦楞纸箱及纸板依然保持23%左右的同比增速,瓦楞原纸和箱板纸价格也相对坚挺;中长期来看,全球废纸供给后期增幅有要贯彻落实《优化营商环境条例》限,而我国未来需求增速依旧将保持高增长,在此情况下,我们判断,明年废纸价格有望维持在高位;短期而言,春节过后随着包装需求旺季的结束,废纸价格有望小幅回落。

造纸行业进入 十二五 时期,国家持续对造纸落后产能的淘汰,将继续改善行业的供需结构;行业内新增产能多集中在行业内龙头公司,这会提高行业的集中度并促进整个行业的良性发展,短期行业盈利能力处于上升通道,我们给予行业 增持 的投资评级。个股方面我们推荐拥有林业资源的岳阳纸业、晨鸣纸业和太阳纸业,与快速消费品共同成长的永新股份和大幅产能扩张的美盈森。

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