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汇金五轮增持何以无人喝彩

发布时间:2021-01-21 13:50:04 阅读: 来源:矿物棉厂家

汇金五轮增持 何以无人喝彩

“6·13”暴跌的最直接原因就是IPO改革征求意见稿的出台,因为这意味着IPO重启为期不远了。股指如果继续下行,必然会危及IPO重启进程,所以才有了汇金的第五轮增持,这自然难以赢得投资者的掌声。  近来,汇金增持的消息无疑是股市的一大热点。增持当日,欧洲股市尤其是法国股市大涨,然而,增持却没给A股带来涨声一片,仍是继续下探,6月19日盘中再创年内新低。汇金增持为何无人喝彩?A股难道真是扶不起的刘阿斗?  汇金五轮增持  6月17日,汇金第五轮增持消息发布后的第一个交易日,从股市的反应来看,汇金增持消息对市场影响甚微。虽然早盘上证指数高开3.95点,但当天收盘报跌5.82点。6月19日,A股开盘一路惨绿,尾盘虽有所上翘,但仍下挫了15.84点。  从汇金的历次增持来看,每次都是在股市暴跌、行情岌岌可危的情况下出手的。显然,此时汇金考虑的恐怕未必是相关公司的股价低,可以逢低介入以博取差价,而是为了显示自己对市场的信心。也因为这样,汇金增持往往被看作是一种类似“救市”的举措,汇金增持时的股市点位也就因此被人称之为“汇金底”。  算起来,汇金增持成为一种股市维稳手段始于2008年的“9·18”救市,至今共有5次。当时汇金增持三大行股票成为“救市”措施之一,在汇金增持消息出台后的第一个交易日,上证指数大涨9.45%,股票几乎全线涨停。但是几天以后行情就再度陷入跌势,并且很快向下破位,事后看那个“汇金底”与大盘最后形成的实际底部,相差很远。并且随着汇金增持次数的增多,增持行为对市场的影响力也在下降:第二轮增持消息发布时,上证指数只涨了4.76%;到第三、第四轮增持消息发布时,指数甚至都出现了下跌走势。汇金增持的意义越来越局限于象征性,因此第五轮增持消息发布时,多数投资者并没有寄予多少希望,反而显得有些麻木。  从汇金此次增持的品种来看,以往的四轮增持,增持对象为工行、中行、建行和农行,这四大行都是权重股,尤其工行所占权重很大,所以汇金增持四大行股票在客观上是有利于股市维稳的。但这次增持最先公布的增持对象是光大银行和新华保险,增持的结果只能导致个股炒作,但对大盘却构不成贡献。  为何汇金增持日渐式微?综合而言,一方面是汇金反复增持,其边际影响出现了递减;另一方面,汇金增持的规模也不大,像这次增持也仅几亿元,这对当今市场而言,难以产生拉动力。此外,限于汇金的身份,它增持的都是金融股,经过几次增持,加上原先就持有的股份,一些股票流通股中的很大一部分已经被其收入囊中,进一步增持的能力逐渐变小。而且这些股票也非市场的热门品种,其走势对大盘来说并没有太直接的影响。因此,投资者对于汇金增持的反应比较平淡也是理所当然。  IPO重启PK汇金增持  汇金第五轮增持的动机令人生疑,一个最大的可能性就是为IPO重启保驾护航。“6·13”暴跌的最直接原因就是IPO改革征求意见稿的出台,因为这意味着IPO重启为期不远了。股指如果继续下行,必然会危及IPO重启进程,所以才有了汇金的第五轮增持,这自然难以赢得投资者的掌声。  于是,当汇金增持遇上IPO重启,自然被盖过了风头。  18日,券商赴京接受新股发行培训。证监会组织各大券商在京召开新股发行体制改革培训会,证监会副主席姚刚强调,进一步深化以信息披露为中心的审核理念,推动新股发行体制向市场化方向发展。据参会人士透露,修改新股发行条件正在研究之中,并有望由创业板率先“破题”。同时,从投行人士处获悉,培训会上,姚刚要求券商7月底前做好首次公开发行(IPO)准备。基于此,参会人士普遍预期IPO最快将于7月底重启。  而IPO一旦开闸,新股发行就将如洪水猛兽般对股市形成新一轮的“抽血”,下跌在所难免。因此,IPO即将启程,对投资者当前的信心是一记沉重的打击。  资金面不支持股市上涨  虽然股市的走势由基本面、技术面等多种因素决定,但最终的执行力却来自于资金面。然而,当前的资金面是不支持股市上涨的。  今年以来,股市走出了“冲高-回落-反弹-下跌”这样一个四段式格局,如果说其中的两次上行都是与流动性改善有关的话,那么在两次调整中,前一次更多是因为实体经济弱于预期,后一次(也就是当前这次调整)则主要是因为流动性偏紧。  近来资金面的紧张,可从国债逆回购的价格和银行拆借利率可窥见一斑。6月13日,上证所1天国债逆回购GC001价格一度快速攀升,从20%到25%,再到最高的32%,当天该市场成交额创出2210亿元的近期新高,说明资金紧张的情况已开始在二级市场发酵。据一位中小券商的交易员透露,该公司13日下午2时就开始放GC001回购,当天共放出将近3亿元,相当于公司注册资本金的1/10,“明显感觉市场缺钱”。  同时,中国银行间同业拆借市场的利率出现飙升。上周,银行间同业拆借利率一度飙升至9.6%,而后在上周五回落至7%左右。一个月前,该利率还不到3%。  更可怕的是,外围资金也在逐渐撤离。据美国新兴市场基金研究公司(EPFR)最新公布的一期数据,在截至6月5日的一周内,有超过50亿美元资金从新兴市场股票基金中撤出,从中国股票基金中撤出的资金量达到了2008年以来的新高,从香港股票基金撤出的资金量则达到了近十年来的高点。另据摩根大通数据,同期全球新兴市场基金流出31.06亿美元。  综合而言,短期内资金供求失衡的状况还不可能改变,这也正是大家对后市普遍悲观的原因所在。但汇金再加上其他一些大股东的增持,会不会局部地改变这种状况呢?换个角度来说,在资本市场上,资金面的改善有时可能只是需要有人率先有所动作,形成财富效应后,后续资金就会不请自到。再加上降准传闻成真的话,汇金的增持就会从象征意义转化为实际意义。当然,一切还是猜测,目前还无从判断。

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